इस्लामाबाद। पाकिस्तानको लगानी वातावरण सङ्कटमा डुब्दै गइरहेको छ र तथ्याङ्कले आफैँ बोल्छ। लगानी-देखि-जिडिपी अनुपात निराशाजनक १३.१% मा अड्किएको छ - क्षेत्रीय औसत ३०% को आधा भन्दा कम - देश यस्तो छिमेकमा एक्लै उभिएको छ जहाँ पुँजी निर्माणले वृद्धि, उत्पादकता र प्रतिस्पर्धात्मकतालाई अगाडि बढाउँछ।

तैपनि इस्लामाबादले यस्तो व्यवहार गरिरहेको छ कि कस्मेटिक परिवर्तन र छनौट प्रोत्साहनहरूले वर्षौँको संरचनात्मक गिरावटलाई कुनै न कुनै रूपमा उल्टाउन सक्छ।

यी सबैको बाबजुद, पाकिस्तानको लगानी संकट झन् खराब भएको छ। र यो भयानक अवस्थाको बीचमा दुई वर्षको प्रयोग रहेको छ जुन यसको उच्च प्रतिज्ञाहरूको नजिक पनि पुग्न असफल भएको छ: विशेष लगानी सहजीकरण परिषद्।

एसआईएफसीको ठूलो वाचा, सानो कार्य
जब एसआईएफसीले सुरु गरिएको थियो, यसलाई खेल परिवर्तन गर्ने दृष्टिकोणको रूपमा प्रचार गरिएको थियो। एक उच्च-शक्ति भएको प्लेटफर्म जसले नोकरशाही अवरोधहरू बाइपास गर्न सक्छ, नियामक प्रतिबन्धहरू बाइपास गर्न सक्छ, र प्रमुख विदेशी लगानी सम्झौताहरूलाई छिटो बनाउन सक्छ।

नागरिक-सैन्य समर्थन र व्यापक अधिकारको साथ, यसलाई पाकिस्तानको आर्थिक पुनरुत्थानको सर्टकटको रूपमा बजारमा ल्याइएको थियो।

दुई वर्ष पछि, फैसला स्पष्ट छ: एसआईएफसीले कम प्रदर्शन गरेको छ, अपेक्षाहरू पूरा गर्न असफल भएको छ, र सबैभन्दा महत्त्वपूर्ण कुरा, पाकिस्तानको लगानी समस्याको जरालाई गलत बुझेको छ।

यसको उच्च जनादेशको बाबजुद, परिषद्ले फोटो-अप संलग्नता, अस्पष्ट वाचाहरू, र लगानी "पाइपलाइनेहरू" को बढ्दो सूचीभन्दा बाहिर थोरै मात्र हासिल गरेको छ जसले वास्तविकतामा पुग्न अस्वीकार गर्दछ।

लगानीकर्ताको विश्वास कमजोर छ, र पुँजी यसमा प्रवाहित हुनुको सट्टा देशबाट भागिरहेको छ। नीति निर्माताहरू पनि अब स्वीकार गर्न इच्छुक देखिन्छन् - यद्यपि मौन रूपमा - एसआईएफसीले आफ्नो अपेक्षाहरू पूरा गर्न असफल भएको छ।

तर मार्ग परिवर्तन गर्नुको सट्टा, तिनीहरू उही रणनीतिहरू पुनः प्रतिध्वनित गर्न तयार देखिन्छन्।

"रणनीतिक परिवर्तन" जसले बिन्दु गुमायो

इस्लामाबादमा हालै भएको पाकिस्तान व्यापार परिषद्को सम्मेलनमा, एसआईएफसीका राष्ट्रिय संयोजकले रणनीतिक पुनर् अभिमुखीकरणको सङ्केत गरे।

आखिर, उनले स्वीकार गरे कि विदेशी लगानीकर्ताहरू त्यस्तो बजारमा प्रवेश गर्दैनन् जहाँ घरेलु लगानीकर्ताहरू एक्लो रहन्छन्। जवाफमा, उनले स्थानीय "क्षेत्रीय व्यवसायीहरू" लाई बढी सहयोग गर्ने वाचा गरे।

तर यो अनुमानित परिवर्तनले वास्तविक समस्यालाई अस्पष्ट बनाउँछ: नीति निर्माताहरू पाकिस्तानको लगानी वातावरणलाई दबाउने गहिरो संरचनात्मक कमजोरीहरूको सामना गर्न इच्छुक छैनन्।

केही धनी घरेलु खेलाडीहरूलाई विशेष पहुँच, प्रोत्साहन र छुट प्रदान गर्नाले उही विकृत, असमान खेल मैदानलाई निरन्तरता दिन्छ जसले दशकौँदेखि लगानी प्रोत्साहनलाई कमजोर बनाएको छ। यो पुनर्विचार होइन - यो एक सुदृढीकरण हो।

पक्षपातमा अर्थतन्त्र चलाउने परिणामहरू

पाकिस्तानको राजनीतिक अर्थतन्त्र लामो समयदेखि छनौट प्रोत्साहनहरूमा निर्मित छ - राम्रो सम्बन्ध भएकाहरूका लागि निरन्तर परिवर्तन हुने छुटहरूको बन्डल, जबकि बाँकी निजी क्षेत्र नोकरशाही लालफिताशाही, मनमानी कर, कमजोर कार्यान्वयन, र अप्रत्याशित नीति परिवर्तनहरूको कठोर वास्तविकताहरूसँग जुधिरहेको छ।

यो असन्तुलनलाई चुनौती दिनुको सट्टा, एसआईएफसीले यसलाई संस्थागत मात्र गरेको छ।

औपचारिक प्रक्रियाहरूलाई बाइपास गर्न सक्षम विशेष-उद्देश्यीय संयन्त्र सिर्जना गरेर, सरकारले लगानी प्रवाहलाई सुव्यवस्थित गरेको छैन; यसले समानान्तर च्यानल सिर्जना गरेको छ जसले विशेषाधिकार प्राप्त लगानीकर्ताहरू र अरू सबै बीचको खाडललाई फराकिलो बनाउँछ।

परिणाम दक्षता होइन - यो विकृति हो।

यी विकृतिहरूको बाबजुद, एसआईएफसीले उल्लेखनीय विदेशी पुँजी आकर्षित गर्ने अपेक्षा गरिएको थियो। बरु, यसले आकर्षित गरेको सबैभन्दा भरपर्दो तरिका शङ्का हो।

विदेशी लगानीकर्ताहरू भोला छैनन्। तिनीहरूले मार्केटिङ ब्रोसरहरू र पावरपोइन्ट स्लाइडहरू पढ्न सक्छन्।

तिनीहरूले देख्न सक्छन् जब अर्थतन्त्र नियम-आधारित प्रणालीको सट्टा तदर्थ हस्तक्षेपहरूमा निर्भर गर्दछ। र पाकिस्तानमा, ती रातो झण्डाहरू अब बेवास्ता गर्न असम्भव छन्।

गुनासोहरूको सूची परिचित र समाधान नगरिएका दुवै छन्:

नीतिगत सुसंगतताको अभाव, नियामक पारदर्शिता, अत्यधिक नोकरशाही, अप्रत्याशित कर, कमजोर सम्झौता प्रवर्तन, र राजनीतिक अस्थिरता।

कुनै पनि विदेशी लगानीकर्ताले गम्भीरतापूर्वक विश्वास गर्दैन कि विशेष परिषद्ले इच्छा अनुसार रियायतहरू प्रदान गरेर यी समस्याहरू समाधान गर्न सक्छ। तिनीहरू प्रत्येक स्थिर अर्थतन्त्रले प्रदान गर्ने कुरा चाहन्छन् - भविष्यवाणी गर्ने क्षमता। बरु, पाकिस्तानले अरू केही प्रस्ताव गरिरहेको छ।

वर्षौँदेखि चलिरहेको संकट
हालको मन्दी रातारात भएको होइन। ऐतिहासिक तथ्याङ्कले स्पष्ट ढाँचा देखाउँछ: पाकिस्तानको लगानी स्तर - सार्वजनिक र निजी दुवै - वर्षौँदेखि घट्दै गएको छ।

सरकारहरूले पूर्वाधार निर्माण, उत्पादकत्व वृद्धि, वा औद्योगिक क्षमता विस्तार गर्नुभन्दा उपभोग-नेतृत्व वृद्धि चक्रलाई प्राथमिकता दिएका छन्। जब अर्थतन्त्र अत्यधिक तातो भयो, नीति निर्माताहरूले आगो निभाउने काम गरे। जब यो स्थिर भयो, तिनीहरू लापरबाहीमा फर्किए।

यसैबीच, कम स्रोतहरू, कम सुरुवात बिन्दुहरू, वा बढी कठिन राजनीतिक वातावरण भएका क्षेत्रीय देशहरूले दीर्घकालीन, संरचनात्मक योजना मार्फत लगानीलाई निरन्तर बढाएका छन्।

सङ्घर्ष गरिरहेको श्रीलङ्कामा पनि लगानी-जिडिपी अनुपात लगभग २३% छ।

प्रतिशत, पाकिस्तान भन्दा धेरै उच्च। यस्ता तुलनाहरूको तुलनामा, पाकिस्तानको स्थिरता अझ स्पष्ट छ। पाकिस्तानको लगानी वातावरणको वास्तविकता त्यति बेला स्पष्ट हुन्छ। आउने कम्पनीहरू भन्दा बाहिरिने कम्पनीहरूलाई हेर्दा यो स्पष्ट हुन्छ।

विगत केही वर्षहरूमा, उपभोग्य वस्तु, औषधि, प्रविधि, खुद्रा व्यापार - विभिन्न क्षेत्रहरूमा धेरै बहुराष्ट्रिय कम्पनीहरू बजारबाट बाहिरिएका छन्।

कारणहरू उल्लेखनीय रूपमा समान छन्: व्यावसायिक अवसर वा बजार सम्भावनाको अभाव होइन, बरु नियामक अनिश्चितता र सञ्चालन असम्भवता।

बहिर्गमनको यो लहर पाकिस्तानको लगानी वातावरणको स्पष्ट सङ्केत हो। जब विश्वव्यापी मन्दी, महामारी र राजनीतिक उथलपुथलको सामना गरिसकेका कम्पनीहरूले अब पाकिस्तानमा रहनुलाई औचित्य दिन सक्दैनन्, यसले देशको आर्थिक अस्वस्थताको गहिराइ प्रकट गर्दछ।

भविष्यलाई खतरामा पार्ने संकट
कम लगानीले व्यावसायिक भावनालाई मात्र असर गर्दैन। यसले उत्पादकत्व वृद्धिलाई कमजोर बनाउँछ, उद्योगहरूलाई प्राविधिक रूपमा स्थिर राख्छ, र देशलाई घरेलु रूपमा उत्पादन गर्नुपर्ने सामानहरू आयात गर्न बाध्य पार्छ। पाकिस्तानको लागि, यो दोब्बर खतरनाक छ: आयातमा निर्भर कमजोर अर्थतन्त्र बारम्बार भुक्तानी सन्तुलन सङ्कटमा पर्छ।

यो चक्र - कम लगानी, उच्च आयात, विदेशी मुद्रा दबाब, आईएमएफमा निर्भरता - पाकिस्तानको आधुनिक आर्थिक इतिहासको पहिचान बनेको छ। बलियो पुँजी निर्माण बिना, यो चक्र केवल तीव्र हुनेछ।

र अझै पनि, यस सङ्कटको संरचनात्मक जराको सामना गर्नुको सट्टा, नीति निर्माताहरूले सर्ट कटहरू खोज्न जारी राख्छन्।

एसआईएफसीसँगको निराशा केवल परिषद्को बारेमा होइन।

यसले पाकिस्तानको आर्थिक शासनमा गहिरो मानसिकतालाई प्रतिबिम्बित गर्दछ - ठूलो स्तरको सुधारहरू केवल धनीहरूका लागि बनाइएका प्रणालीहरूद्वारा प्रतिस्थापन गर्न सकिन्छ भन्ने विश्वास; लगानीकर्ताहरूलाई पूर्व-निर्धारित नियमहरूको सट्टा विशेष विशेषाधिकारहरूद्वारा प्रलोभित गर्न सकिन्छ; कि सङ्कटहरू संस्थागत परिवर्तनको सट्टा विशेष विधिहरू मार्फत व्यवस्थापन गर्न सकिन्छ।

यो मानसिकताले पाकिस्तानलाई यसको हालको लगानीको लहरमा धकेलेको छ। र यदि हालको नीति निर्देशन कुनै सङ्केत हो भने, यसले यसलाई अझ गहिरो धकेल्न सक्छ।

पाकिस्तानको लगानी भविष्य अनिश्चित
पाकिस्तान यस्तो मोडमा छ जहाँ पुँजी आकर्षित गर्न एक्लै सम्भावना पर्याप्त छैन।

देशमा ठूलो बजार, रणनीतिक भूगोल र प्रशस्त अवसरहरू हुन सक्छन्, तर नीतिगत अस्थिरता र नियामक मनमानीका कारण यी मध्ये कुनै पनि कुराले फरक पार्दैन।

स्थानीय र विदेशी दुवै लगानीकर्ताहरूले आफ्नो निर्णय स्पष्ट पारेका छन्: तिनीहरू असमान खेल मैदानमा जुवा खेल्ने छैनन्।

र जबसम्म पाकिस्तानले छनौट प्रोत्साहन, तदर्थ निकायहरू र माथिबाट तल हस्तक्षेपमा भर पर्छ, यसको लगानी गिरावट समाधान नहुने मात्र रहनेछैन - तर तीव्र गतिमा बढ्नेछ।

अहिलेको लागि, लगानी सुधार गर्ने एसआईएफसीको सपना पाकिस्तानको भव्य आर्थिक आशा जस्तै छ: महत्त्वाकाङ्क्षा र सुस्तताको बीचमा निलम्बित, तिनीहरूलाई अगाडि बढाउन डिजाइन गरिएका नीतिहरूले बोझले दबिएको।